Ya que las negociaciones en Pekín y Washington se han cerrado el conflicto comercial comenzara antes de la fecha límite del 1 de marzo, cuando Estados Unidos aumentará los aranceles sobre los productos chinos o, quizás, dejará que las conversaciones se extiendan un tiempo más. No se distraiga con detalles alucinantes sobre las importaciones de soja y las empresas conjuntas de automóviles. Está en juego uno de los problemas más importantes del siglo XXI: la trayectoria de la economía china de 14 billones.
Aunque el presidente Donald Trump comenzó la guerra comercial, casi todas las partes involucradas de la economía en Estados Unidos están de acuerdo en que el capitalismo estatal con esteroide de China lo convierte en un mal actor en el sistema de comercio mundial y representa una amenaza para la seguridad. Muchos países de Europa y Asia están de acuerdo. En el centro de estas quejas se encuentra el papel del gobierno de China, que canaliza capital barato hacia firmas estatales, acosa y viola los derechos de empresas privadas.
Como resultado, China distorsiona enormemente los mercados nacionales y extranjeros.
La reacción está sucediendo justo cuando el modelo de deuda de China, la fuerte inversión y la dirección del estado está dando rendimientos decrecientes.
El crecimiento de este trimestre puede caer al 6%, el peor en casi tres décadas.
Aunque hay sospechas de que podría ser más baja aun. Al abrir la economía y frenar el estado, Xi Jinping, el líder autocrático de China, podría impulsar el desempeño dentro de las fronteras de China y obtener una recepción menos hostil más allá de ellas. Se niega a limitar el poder del gobierno y del partido, o a aceptar las demandas estadounidenses. Pero el camino de China lleva a la inestabilidad a largo plazo.
Sus líderes tienen derecho a presumir. El partido ha presidido uno de los grandes éxitos de la historia. Desde 1980, la economía ha crecido a una tasa anual compuesta del 10%, en donde casi 800 millones de personas se han liberado de la pobreza. Un país que luchó por alimentarse es ahora el mayor fabricante del mundo. Sus trenes y sistemas de pagos digitales son superiores a los del Tío Sam, y sus universidades de élite se están poniendo al día en las ciencias. Aunque la desigualdad y la contaminación se han disparado, también lo han hecho los estándares de vida.
Sin embargo, como explica nuestro ensayo esta semana, desde que Xi tomó el poder en 2013, China ha retrocedido de alguna manera. Hace dos décadas era posible, incluso sensato, imaginar que China liberaría gradualmente a los mercados y a los empresarios para que desempeñen un papel más importante. En cambio, desde ese año el estado ha aumentado su presencia. La participación de las empresas de propiedad pública en los nuevos préstamos bancarios ha aumentado del 30% al 70%. El exuberante sector privado ha sido sofocado; su participación en la producción se ha estancado, y las empresas deben establecer células partidarias que luego puedan opinar sobre las decisiones vitales de contratación y de inversión.
Los reguladores gubernamentales se entrometen en el mercado bursátil, se suprime el análisis crítico y, debido a una devaluación de la moneda en 2015, los flujos de capital están estrictamente vigilados. El Sr. Xi ha ignorado el consejo de Deng Xiaoping de "ocultar sus capacidades y esperar su tiempo", lanzando el plan "Hecho en China 2025", un intento de utilizar la dirección del estado para dominar las industrias de alta tecnología. Esto ha disparado la alarma en el resto del mundo, aunque el plan aún no ha dado resultados.
No se equivoquen, el enfoque del Sr. Xi puede continuar por algún tiempo. Siempre que la economía se desacelera, se inyecta estímulo. En enero, los bancos otorgaron $ 477 mil millones en préstamos, un nuevo récord. Pero los cambios estructurales están trabajando contra China. La población en edad de trabajar se está reduciendo. La inversión es un hinchado 44% del PIB. A medida que los recursos son absorbidos por proyectos inútiles y empresas estatales ineficientes, el crecimiento de la productividad se ha ralentizado. Ahora que la deuda ha aumentado, los pagos de intereses ascenderán a casi tres cuartos de los nuevos préstamos.
La reacción violenta en el extranjero corre el riesgo de convertirse en otro obstáculo. A medida que aumentan las barreras al comercio, China no puede confiar en el resto del mundo para su crecimiento.
Su participación en las exportaciones mundiales pueden mantenerse por arriba del 13% actual. Sus firmas más grandes y sofisticadas, como Huawei, son vistas con sospecha en los mercados occidentales. El Sr. Xi prometió un "gran rejuvenecimiento", pero lo que llama la atención es un menor crecimiento, más deuda y aislamiento tecnológico.
Los líderes de China han subestimado las frustraciones detrás de la guerra comercial. Han asumido que Estados Unidos podría estar plagado de trucos para reducir el déficit comercial, y que la disputa terminará cuando el Sr. Trump deje la Oficina Oval. De hecho, los negociadores estadounidenses, con el apoyo del Congreso y el establecimiento de negocios, han exigido cambios profundos en la economía de China. La oposición occidental al modelo de China superará al señor Trump.
Para lidiar con la hostilidad en el extranjero y la debilidad en el país, Xi debe comenzar por limitar el papel del estado en la asignación de capital.
Los bancos y los mercados financieros deben operar libremente. Las empresas estatales fallidas deben quebrar. Se debe permitir a los ahorradores invertir en el exterior, de modo que los precios de los activos reflejen la realidad, no la represión financiera. Si el dinero fluye hacia donde es productivo, será más difícil sostener la acusación de que la economía está falsificada y hay acumulación de deudas incobrables.
El Sr. Xi también necesita moderar la política industrial de China. Es demasiado imaginar que privatizará sus 150,000 firmas estatales. Debería seguir el ejemplo de Singapur, donde una empresa llamada Temasek posee acciones en empresas estatales, dándoles autonomía y al mismo tiempo exigiendo que operen con la misma eficiencia que el sector privado. El gasto en política industrial debería alejarse de los esquemas grandiosos como Made in China 2025 para financiar la investigación básica.
Por último, China debe proteger los derechos de las empresas extranjeras. Eso significa otorgar a los extranjeros el control total de las subsidiarias, incluso sobre sus secretos tecnológicos. Más allá de sus fronteras significa respetar la propiedad intelectual, lo que redundará en el interés de China a medida que sus empresas se vuelvan más sofisticadas.
Dado el pobre historial de China, Estados Unidos necesitará espacio para responder mediante aranceles o arbitraje si China no cumple con sus compromisos.
Estados Unidos debería recompensar el buen comportamiento.
Si las empresas chinas pueden tener una mayor transparencia para demostrar de que operan según principios comerciales, estas deben ser tratadas como verdaderas empresas / negocios en cualquier otro país.
Hoy en día, estas reformas parecen una perspectiva lejana. Pero fueron aceptados como sabiduría entre los tecnócratas de China hace una década. También son populares en casa. Los jefes corporativos y los altos funcionarios dicen que quieren que la presión estadounidense llegue al Sr. Xi de una manera que pueda ser real para él. Debajo del Sr. Xi , China se está quedando atrapada en un ciclo de crecimiento lento, deuda, control estatal y hostilidad en el exterior.
Una China más liberal y económica acabaría siendo más rica y tendría menos enemigos. Es hora de que el Sr. Xi cambie de rumbo.
Fuente:
The Economist. Edición América Latina. FEBRUARY 23RD–MARCH 1ST 2019. Pagina 13.
Aunque el presidente Donald Trump comenzó la guerra comercial, casi todas las partes involucradas de la economía en Estados Unidos están de acuerdo en que el capitalismo estatal con esteroide de China lo convierte en un mal actor en el sistema de comercio mundial y representa una amenaza para la seguridad. Muchos países de Europa y Asia están de acuerdo. En el centro de estas quejas se encuentra el papel del gobierno de China, que canaliza capital barato hacia firmas estatales, acosa y viola los derechos de empresas privadas.
Como resultado, China distorsiona enormemente los mercados nacionales y extranjeros.
La reacción está sucediendo justo cuando el modelo de deuda de China, la fuerte inversión y la dirección del estado está dando rendimientos decrecientes.
El crecimiento de este trimestre puede caer al 6%, el peor en casi tres décadas.
Aunque hay sospechas de que podría ser más baja aun. Al abrir la economía y frenar el estado, Xi Jinping, el líder autocrático de China, podría impulsar el desempeño dentro de las fronteras de China y obtener una recepción menos hostil más allá de ellas. Se niega a limitar el poder del gobierno y del partido, o a aceptar las demandas estadounidenses. Pero el camino de China lleva a la inestabilidad a largo plazo.
Sus líderes tienen derecho a presumir. El partido ha presidido uno de los grandes éxitos de la historia. Desde 1980, la economía ha crecido a una tasa anual compuesta del 10%, en donde casi 800 millones de personas se han liberado de la pobreza. Un país que luchó por alimentarse es ahora el mayor fabricante del mundo. Sus trenes y sistemas de pagos digitales son superiores a los del Tío Sam, y sus universidades de élite se están poniendo al día en las ciencias. Aunque la desigualdad y la contaminación se han disparado, también lo han hecho los estándares de vida.
Sin embargo, como explica nuestro ensayo esta semana, desde que Xi tomó el poder en 2013, China ha retrocedido de alguna manera. Hace dos décadas era posible, incluso sensato, imaginar que China liberaría gradualmente a los mercados y a los empresarios para que desempeñen un papel más importante. En cambio, desde ese año el estado ha aumentado su presencia. La participación de las empresas de propiedad pública en los nuevos préstamos bancarios ha aumentado del 30% al 70%. El exuberante sector privado ha sido sofocado; su participación en la producción se ha estancado, y las empresas deben establecer células partidarias que luego puedan opinar sobre las decisiones vitales de contratación y de inversión.
Los reguladores gubernamentales se entrometen en el mercado bursátil, se suprime el análisis crítico y, debido a una devaluación de la moneda en 2015, los flujos de capital están estrictamente vigilados. El Sr. Xi ha ignorado el consejo de Deng Xiaoping de "ocultar sus capacidades y esperar su tiempo", lanzando el plan "Hecho en China 2025", un intento de utilizar la dirección del estado para dominar las industrias de alta tecnología. Esto ha disparado la alarma en el resto del mundo, aunque el plan aún no ha dado resultados.
No se equivoquen, el enfoque del Sr. Xi puede continuar por algún tiempo. Siempre que la economía se desacelera, se inyecta estímulo. En enero, los bancos otorgaron $ 477 mil millones en préstamos, un nuevo récord. Pero los cambios estructurales están trabajando contra China. La población en edad de trabajar se está reduciendo. La inversión es un hinchado 44% del PIB. A medida que los recursos son absorbidos por proyectos inútiles y empresas estatales ineficientes, el crecimiento de la productividad se ha ralentizado. Ahora que la deuda ha aumentado, los pagos de intereses ascenderán a casi tres cuartos de los nuevos préstamos.
La reacción violenta en el extranjero corre el riesgo de convertirse en otro obstáculo. A medida que aumentan las barreras al comercio, China no puede confiar en el resto del mundo para su crecimiento.
Su participación en las exportaciones mundiales pueden mantenerse por arriba del 13% actual. Sus firmas más grandes y sofisticadas, como Huawei, son vistas con sospecha en los mercados occidentales. El Sr. Xi prometió un "gran rejuvenecimiento", pero lo que llama la atención es un menor crecimiento, más deuda y aislamiento tecnológico.
Los líderes de China han subestimado las frustraciones detrás de la guerra comercial. Han asumido que Estados Unidos podría estar plagado de trucos para reducir el déficit comercial, y que la disputa terminará cuando el Sr. Trump deje la Oficina Oval. De hecho, los negociadores estadounidenses, con el apoyo del Congreso y el establecimiento de negocios, han exigido cambios profundos en la economía de China. La oposición occidental al modelo de China superará al señor Trump.
Para lidiar con la hostilidad en el extranjero y la debilidad en el país, Xi debe comenzar por limitar el papel del estado en la asignación de capital.
Los bancos y los mercados financieros deben operar libremente. Las empresas estatales fallidas deben quebrar. Se debe permitir a los ahorradores invertir en el exterior, de modo que los precios de los activos reflejen la realidad, no la represión financiera. Si el dinero fluye hacia donde es productivo, será más difícil sostener la acusación de que la economía está falsificada y hay acumulación de deudas incobrables.
El Sr. Xi también necesita moderar la política industrial de China. Es demasiado imaginar que privatizará sus 150,000 firmas estatales. Debería seguir el ejemplo de Singapur, donde una empresa llamada Temasek posee acciones en empresas estatales, dándoles autonomía y al mismo tiempo exigiendo que operen con la misma eficiencia que el sector privado. El gasto en política industrial debería alejarse de los esquemas grandiosos como Made in China 2025 para financiar la investigación básica.
Por último, China debe proteger los derechos de las empresas extranjeras. Eso significa otorgar a los extranjeros el control total de las subsidiarias, incluso sobre sus secretos tecnológicos. Más allá de sus fronteras significa respetar la propiedad intelectual, lo que redundará en el interés de China a medida que sus empresas se vuelvan más sofisticadas.
Dado el pobre historial de China, Estados Unidos necesitará espacio para responder mediante aranceles o arbitraje si China no cumple con sus compromisos.
Estados Unidos debería recompensar el buen comportamiento.
Si las empresas chinas pueden tener una mayor transparencia para demostrar de que operan según principios comerciales, estas deben ser tratadas como verdaderas empresas / negocios en cualquier otro país.
Hoy en día, estas reformas parecen una perspectiva lejana. Pero fueron aceptados como sabiduría entre los tecnócratas de China hace una década. También son populares en casa. Los jefes corporativos y los altos funcionarios dicen que quieren que la presión estadounidense llegue al Sr. Xi de una manera que pueda ser real para él. Debajo del Sr. Xi , China se está quedando atrapada en un ciclo de crecimiento lento, deuda, control estatal y hostilidad en el exterior.
Una China más liberal y económica acabaría siendo más rica y tendría menos enemigos. Es hora de que el Sr. Xi cambie de rumbo.
Fuente:
The Economist. Edición América Latina. FEBRUARY 23RD–MARCH 1ST 2019. Pagina 13.
Para estos y otros temas que puedas implementar en tu empresa, comunicate con nosotros.
Oficinas: (52) 5546 3298
Oficinas: (52) 5546 3298
Comentarios
Publicar un comentario